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万科公告2019年7月经营数据:2019年7月份公司实现合同销售金额481.9亿元,同比增长6.8%;合同销售面积313.5万平方米,同比增长2.2%。2019年1-7月,累计销售金额3821.9亿元,同比增长9.3%;累计销售面积2463.6万平方米,同比增长5.2%。
   
点评
   
单月销售规模略有增长。2019年7月份公司实现合同销售金额481.9亿元,同比增长6.8%;合同销售面积313.5万平方米,同比增长2.2%。2019年1-7月,累计销售金额3821.9亿元,同比增长9.3%;累计销售面积2463.6万平方米,同比增长5.2%。根据CRIC公布的房企销售金额排行榜,公司位列行业第二位。
   
单月拿地力度有所回升,持续深耕一二线城市。万科7月份共获取20个新项目,均为开发类地产项目。公司单月拿地建筑面积达402万平米,同比减少53%;拿地金额404亿元,同比减少25%,拿地金额占当期销售金额的83.7%,较6月提升40.9个百分点,单月拿地力度有所回升;拿地均价10035元/平米,占同期销售均价的65%,拿地成本回升明显,主要由于公司加大热点二线城市的资源布局,在南宁、珠海、杭州、温州、南通等城市获取了较为优质的项目;从各线城市分布看,公司在二、三线拿地金额分别占比76%、24%。从累计数据来看,公司1-7月累计拿地成本1365亿元,同比减少20%;新增建面达1966万平米,同比减少36%;公司稳控拿地节奏,确保土地储备规模持续提升。
   
投资建议:万科作为行业龙头,坚持“三大都市圈+中西部重点城市”城市布局,销售规模持续扩张,拿地力度持续提升。同时在多元化业务方面,万科在物流地产、物业管理、长租公寓、商业地产等方面进行了前瞻布局,现在已逐渐成熟。预计公司2019-2021年EPS分别为3.66、4.31、5.05元,对应PE分别是7.39、6.27、5.35倍,维持“买入”评级。
   
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。